募资10.9亿元！再生涤纶短纤龙头天富龙 IPO被受理

近日，扬州天富龙集团股份有限公司（以下简称“天富龙”）递交首次公开发行股票并在主板上市招股说明书（申报稿）。本次拟在上交所主板公开发行股票的数量不超过1.2亿股，占本次发行后公司股本总额的比例不低于10%。公司预计投入募资10.9亿元，其募集资金中的5.8亿元将建设年产17万吨低熔点聚酯纤维、1万吨高弹力低熔点纤维项目，1.01亿元将建设再生短纤研发中心，1.09亿元将建设低熔点纤维研发中心，其余3亿元用于补充流动资金。

据天眼查信息，天富龙成立于2009年，公司的注册资本为3.6亿元，前身是扬州天富龙汽车内饰纤维有限公司。

招股书介绍，天富龙是一家以纤维材料的研发、生产、销售为一体的制造企业。据悉，该公司目前以再生有色涤纶短纤维和差别化涤纶短纤维的研发、生产和销售为主营业务，产品广泛应用于汽车内饰、健康护理、家庭居住、建筑装饰、过滤材料、鞋服材料等领域。

截至目前，该公司已建成四个制造工厂及一个生物质供热中心，累计21条纤维生产线，其中17条生产再生有色差别化涤纶短纤维，6条功能性复合短纤维生产线，具备年产20万吨再生有色涤纶短纤维、30万吨低熔点类复合短纤维产品及100吨/小时蒸汽供热生产能力，在国内外利用废旧PET类纺织品生产再生有色涤纶纤维的企业中，产能和销售处于靠前地位。

得益于满足细分领域差别化需求的市场战略，天富龙在涤纶细分市场中持续处于领先地位。根据中国化学纤维工业协会统计数据，2020至2022年，该公司汽车内饰用有色涤纶短纤维和低熔点短纤维的销量在国内市场排名蝉联第一。

另外，定制化生产、与客户协同开发也是天富龙的核心竞争力之一。据招股书披露，该公司的年产能为48.70万吨，具体来看，在原生涤纶短纤维领域，其产量位列行业第十名；在再生涤纶短纤维领域，其产量位列行业第三名。

长期的客户关系与稳定的巨额产能为天富龙带来了不俗的财务表现。

2020年、2021年和2022年，天富龙的营业收入分别为24.86亿元、28.57亿元和25.76亿元；净利润分别为4.02亿元、4.50亿元和3.58亿元，扣非后净利润分别为1.37亿元、3.53亿元和3.37亿元，虽存在一定的波动，但整体数额颇为可观。

报告期内，公司综合毛利率分别为27.22%、22.26%和18.86%，高于同行业可比公司平均水平。如果未来上游原材料成本提高、下游客户严控成本，或者竞争对手通过降低售价等方式争夺市场，而公司未能及时与客户协商确认价格调整事项，将面临产品毛利率下降的风险。

需要指出的是，作为一家依赖供销商提供原材料进行加工生产的制造型企业，天富龙的毛利率受上游原材料价格波动的影响显著。