丁酮反倾销终止后市影响不大

商务部11月20日公告，决定终止对原产于日本和中国台湾地区的进口甲乙酮(丁酮)的反倾销期终复审调查，自2019年11月21日起，对原产于日本和中国台湾地区的进口甲乙酮(丁酮)不再征收反倾销税。

笔者认为，此次终止反倾销税对丁酮后市影响不大。主要有三方面原因：

一是市场供应过剩。从今年来看，由于产能过剩，丁酮工厂检修较为频繁。上半年整体开工率约61.3%，为近3年来最低水平。8月份之后，丁酮工厂检修装置陆续恢复开车，产量开始逐步回升，但10月中旬至11月，湖南瑞源、抚顺石化以及兰州石化装置相继停车检修，导致四季度丁酮产量又出现回落。下半年以来，国内丁酮行业整体开工率约67.3%。总体来看，虽然今年丁酮产量较2018年明显下降，但由于需求受限，市场供需矛盾依然很大。

二是国内丁酮出口为主。国内丁酮行业产能过剩，市场竞争激烈，国外货源难有优势，导致进口量不断缩减。2018年，国内丁酮进口量再破低点，达到1104吨;2019年前10月，丁酮进口量仅312吨，再创新低。与此相反，国内丁酮出口整体维持震荡上行走势。2017年，我国丁酮出口量为11.44万吨，突破10万吨大关。2018年，国内供应过剩引发价格破位下跌，加之出口退税提升等因素提振，丁酮出口量达到历史最高点15.06万吨。截至今年10月份，丁酮出口量为14.77万吨，有望再次创下新高。

三是需求难有提升。从下游来看，胶黏剂是丁酮最重要的下游行业; PU及涂料消费占比36%;脱蜡、农药等行业需求较小，且增幅相对缓慢。相比快速增加的产能，国内表观需求量则变化较小，基本在30万~32万吨/年水平。2015年之后受供给侧改革影响，下游行业整合明显，部分落后及小产能遭遇淘汰，导致内需萎缩。总体来看，丁酮内需34万~35万吨/年，虽保持上升趋势，但发展相对缓慢。

此外，相比国内，东南亚区域下游涂料、胶黏剂、电子行业等需求量则持续提升，吸引日本和我国企业积极向其出口丁酮。日本拥有东燃及丸善化学等大型丁酮生产装置，但其近年来主要以合约制方式出口，且相对我国更倾向于向东南亚及韩国销售，后期或仅在我国丁酮套利窗口打开时存部分货量涌入，因此商务部此次终止丁酮反倾销税对我国丁酮市场影响很小。