2月24日BDO：价格上涨带来的“消化不良”

一、BDO价格（含税散水送到  单位：元/吨）

地区	2月21日价格	2月24日价格	涨（+）跌（-）
华东	13400-13700	13400-13700	（0）/（0）
华南	13500-13700	13500-13700	（0）/（0）

    市场点评：下游需求平平使得BDO消化缓慢，现货市场成交量和价格难有明显提升。不过厂家执行合同户为主，部分工厂自用下游生产，库存较低，挺价意愿较明显。贸易商们操作谨慎，现货市场实际成交价格较节前上涨有限，大多空仓操作。随着厂家价格上涨，下游高价抵触，贸易商利润空间减少，部分贸易商减少操作而暂时观望。
   周一，BDO散水承兑送到报价13500-13700元/吨。其中厂家直供送到13400-13500元/吨不等。而贸易商散水承兑送到报盘13600-13700元/吨，但商谈主流13600元/吨为主，偶有13800元/吨听闻，但高价下游接受度不高。桶装货源报盘14000-15000元/吨现金自提为主。灌装桶少量低价14000元/吨，原装桶报盘主流14800-15000元/吨。

二、国内BDO生产企业装置动态

生产企业名称	目前已开产能（万吨/年）	装置动态
新疆美克	6、10	一期、二期炔醛法装置正常开工满负荷运行
新疆天业	3	运行平稳80%左右
山西三维	7.5*2	炔醛法开工稳定满负荷，三期顺酐法装置停车中；
山东东营胜利中亚	1.3	顺酐法装置停车
陕西比迪欧	3	一期3万吨满负荷运行，二期10万吨进展缓慢，预计正式出产品将推迟至3月20日之后
四川天华	2.5、6	两期装置运行平稳，近满负荷运行
云南云维	3	原定计划2月底开工，截止目前尚未点火重启
河南开祥	4.5*2	一期装置及二期负荷正常90%以上，PBT装置负荷50%左右
河南煤化精细	5*2	一期和二期均开工90%左右
南京蓝星	5.5*2	一期和二期顺酐法装置停车中，目前均无开启计划
福建湄洲湾	4	目前停工更换催化剂，预本周下半周将结束检修，重启装置，随即将投产PBT

三、后市预测

    由于2013年年底BDO价格已经处于历史低位，按照3、4月传统旺季，厂家势必尽量推涨价格，争取更大利润空间。从目前供求方面来看，3月中旬前供应方面变化应不大，需求将继续回暖。但心态上一直受BDO及下游新产能不断投产消息的影响，加上今年整体经济形势不佳，PBT仍未改善亏损局面等情况，业内心态普遍谨慎。预计在新产能出现实质性进展前，厂家仍会试图继续缓慢上推价格。

四、BDO市场上下游产品动态

1、顺酐市场开盘下跌

    今日顺酐市场承压下行。原料市场持续阴跌，场内心态偏空，且下游需求恢复缓慢，买盘谨慎。市场商谈积极性缺乏，加上月末资金收紧压力影响，市场成交稀松，看空气氛浓厚。

2、电石市场利空占上风

    目前交通运输情况良好，区内电石炉生产正常。陕西地区电石市场需求一般，其中当地一级品主流出厂价格在2650-2700元/吨，甘肃地区现该地一级品主流出厂价格在2700-2800元/吨。而短期内的供应过剩，促使商家降价缓解自身库存压力，利空大于利好，估计市场近期应该动荡盘整为主，个别或将有小调。

3、甲醇市场周初降幅拓宽

    受周末一系列利空消息影响，外加甲醇基本面近期偏空消息增多，且本周西北至山东、河北等地运费较上周下降，周初多地甲醇价格进一步走低。内陆地区中，华北降幅较大在100-150元/吨；沿海华东部分3/4月份交付期货较上周降幅达100元/吨。另随伊朗装置重启，有部分伊朗货开始于市场报盘。

4、PBT行业亏损仍难扭转

    目前PBT主力生产厂家装置维持平稳，亏损状况仍未改善，市场价格保持在低位徘徊，华东地区承兑送到12300-12800元/吨为主。与此同时，仍有部分新产能第一季度末及第二季度初将投产，如福建湄洲湾6万吨PBT3月初投产、无锡兴盛6万吨PBT以及潍焦集团6万吨PBT装置计划上半年建成并投产。

    副产THF产品有限，但大部分直供为主，现货市场货源不多，但需求一般，价格混乱。华东地区承兑送到17500-18300元/吨之间不等，个别承兑送到报价略高18500元/吨左右。