丙烯：看供需 看下游利润 风险在路上

国内丙烯自4月底反弹后，目前可谓是“稳稳地幸福”，本周山东主流一直保持在6800-6850元/吨的价格。然而，对于丙烯这么活跃的产品来讲，稳定未必是好兆头，尤其近期靠单一支撑下，风险随时存在。

先来说说丙烯的支撑。4月底河北海伟PDH装置停车，其供应下游工厂采购渠道转向山东地炼，因此山东市场压力缓解下借势反弹，对于价格话语权也在提升。

但是个别工厂的采购利好较为单一，维持时间短暂，本周前期检修装置陆续复工，使市场再无推动力。本周恢复开工的企业如下：

然而下游受行情影响或本身计划检修，整体开工下降。山东粉料部分企业减产或停车，主力开工或不足一半；丁辛醇山东工厂有利华益、齐鲁石化装置检修；另外山东海科新源异丙醇装置停车检修。

因此，山东市场逐步呈现供应增加、需求降低的现状，压力也在累积中。然而，丁辛醇等其他下游产品检修多为计划性的，粉料工厂的减产及停车则是因为成本和库存的双重压力。

5月份以来虽然丙烯上涨但聚丙烯价格未随之上涨，近期聚丙烯行情一直处于消化库存的艰难境地中，从上图可以看出，山东粉料目前处于亏损状态，加之聚丙烯期货也无支撑，库存压力持续下工厂降低开工成必然。因此，丙烯市场的隐患早已存在。