PPG双向承压，割肉下跌

在PO的率领下，PPG终于在本周最后一个工作日，工厂报盘下跌。然自6月6日开始，国内聚醚市场个地就出现不同程度的暗降，幅度在100-200元/吨左右，高端几乎有价无市，此次工厂报盘下跌在意料之中，然而来的却较预期晚一些。

成本高挂，跌口难开

    由于前期PO高价延续近半个月，聚醚下游受环保压力且正值麦收季节需求疲软不堪， PO主力工厂的报盘跌幅一再扩大，让聚醚终端风声鹤唳，除少量刚需订单，入市操作稀少，聚醚市场利好难寻，工厂龟速出货，工厂前期高成本库存难以消化。近几日的暗降幅度依然超越工厂报盘跌幅，多数牌号聚醚已出现利润倒挂情况。受成本压力，聚醚工厂也是能拖一日算一日，实在拖不下去，只能割肉了。至于要跌多少，众所周知要看环丙了。

原料利润可观，让利？

山东丙烯出厂价6650-6750元/吨，山东地区液氯市场主流倒贴在300-500元/吨，PO成本约在7200-7300元/吨，相对聚醚还是比较高的，然而此次能做出多少让步呢？PO一项因供小于求，在整个聚醚产业链中占据最终话语权，本次下调主因下游高价抵触，工厂出货不佳，加之前期检修工厂，逐渐恢复，主力工厂负荷基本开满，市场供应量有所增加，迫于出货压力报价下调，然而主力PO工厂库存并不高，尚在可控范围内。鉴于原料市场影响因素比较复杂，本次下跌恐难有深跌，小编估计PO可轻松跌破9000元/吨，然冲破8500元/吨关口尚存难度。

国内环氧丙烷工厂装置检修
工厂名称	日产/吨	开工负荷	停车时间	开工时间
山东滨化	870	满	——	——
山东金岭	530	满	——	——
山东三岳	750	8成	——	——
方大锦化	350	满	——	——
山东大泽	300	满	——	计划五月中旬开启另一套PO装置
东营华泰	200	8成	——	——
金浦金湖	0	0	5.31	计划6.12
天津大沽	0	0	4.29	本周末重启
中海精细	0	0	3.22	5月底
吉林神华	0	0	5.3	6月
湖南长盛	0	0	3.21	预计6月

综上所述，本周聚醚市场跌口已经打开，下周跌幅有望放大，然根据聚醚一贯“慢跟涨，缓跟跌”的风格，预计跌幅达600元/吨左右。本月中旬末尚需需谨慎观望上游原料市场消息面。