阿克苏诺贝尔退出印度，2500亿业务待价而沽，谁能接手？

过去70年来一直深耕印度的阿克苏诺贝尔，正计划全面退出印度市场，并有意出售旗下的阿克苏诺贝尔印度公司。

这一消息并非空穴来风，早在2024年10月份，阿克苏诺贝尔便已公开宣布，其正在对其投资组合进行战略评估，以重新部署资本，集中力量发展其核心涂料业务。而此次战略评估的重点便是南亚的装饰涂料业务。

通过在南亚地区的业务审查，这家荷兰公司认为当下 “整合的时机已经成熟”，并表示将全方位探索南亚装饰涂料业务的多种可能性，涵盖从建立合作伙伴关系，到寻求业务合并，甚至是资产出售等不同途径。

阿克苏诺贝尔在印度市场主要主要依托“多乐士”品牌开展运营活动，经过长期的发展，已成为印度涂料行业的重要参与者，是印度第四大涂料制造商，仅次于亚洲涂料、Berger和Kansai Nerolac。

目前，该公司在印度占据5-7% 的市场份额，盈利能力极为突出，是利润最高的涂料制造商之一。尤其在高档涂料市场，阿克苏诺贝尔展现出强劲的竞争力，占有约16%的市场份额。目前其市值超过1700亿印度卢比（约合144亿元人民币）。

据知情人士透露，这笔交易可能会让这家欧洲公司的估值达到2500亿印度卢比（约合212亿元人民币），高于其目前1700多亿印度卢比的市值。市场上的主要竞标者对这一业务表现出浓厚的兴趣，均有意为其支付溢价。

知情人士进一步透露，除粉末涂料业务和研发业务外，阿克苏诺贝尔印度业务的“非约束性投标”邀请即将发出。截至目前，已有至少四家公司流露出对该业务的浓厚兴趣，其中包括伯爵涂料（Berger）、JSW、靛蓝涂料（Indigo Paints）以及亚洲涂料。不过，截至当前，这些公司均尚未正式提出报价。

四位“竞标者”涌现

在潜在的竞标者中，Berger和JSW表现出强烈的收购意向。对于这两家公司而言，收购阿克苏诺贝尔的装饰涂料业务无疑是一个绝佳的发展契机，有助于它们在印度蓬勃发展的涂料市场中进一步扩大份额。

近年来，Aditya Birla Group 强势进入装饰涂料业务领域，使得市场竞争格局发生了显著变化，Berger和JSW这两家涂料制造商也切实感受到了更为激烈的市场竞争压力。

阿克苏诺贝尔在对业务进行战略调整时，将目光投向了欧洲和中国市场，试图开拓新的业务增长空间。而Berger和JSW则着眼于本土市场，期望通过扩大在印度市场的布局来实现自身业务的持续发展。

JSW Paints联合董事总经理兼首席执行官 AS Sundaresan 在上周五印度涂料协会会议间隙接受媒体采访时表示，公司目前正在积极探索有机和无机增长的多种方案，阿克苏诺贝尔业务的发展动态也是公司重点关注的对象。他还透露，公司计划在未来3 - 5年内投入高达100亿卢比用于业务扩张，并强调任何潜在的收购都将以业务和运营的协同效应为重要考量标准。

Berger方面也表示，公司正在慎重考虑收购阿克苏诺贝尔的装饰涂料业务，同时明确指出，收购决策将高度依赖于合理的估值。Berger 还通过证券交易所发布通知，就其收购阿克苏诺贝尔业务组合的兴趣作出澄清，表明这只是公司众多战略考量中的一种选择。

Indigo Paints董事长兼总经理Hemant Jalan对外表示：“我们仍处于评估阶段，尚未做出投标决定。”

亚洲涂料同样是潜在的竞购者之一，并且目前已持有阿克苏诺贝尔印度公司4% 的股份。然而，由于亚洲涂料在印度涂料市场占据着高达 53% 的市场份额，与 Berger合计占据印度近70%的市场份额，其收购行为可能会面临反垄断监管机构 —— 印度竞争委员会的严格审查，收购获批存在一定的不确定性。

拟将粉末涂料业务和研发业务出售给阿克苏诺贝尔间接子公司

阿克苏诺贝尔印度公司业务范畴广泛，涵盖了装饰涂料、汽车和特种涂料、工业涂料、船舶涂料、防护涂料以及粉末涂料等多个领域。该公司还构建了完善的分销网络，在优质涂料领域具有较强的市场影响力。

对于此次不参与投标的粉末涂料业务和研发业务，阿克苏诺贝尔已作出安排，指示阿克苏诺贝尔印度公司将其出售给一家独立的间接子公司。据估算，这两个业务部门的估值约为200亿卢比。

一位直接知情人士透露：“目前对装饰、工业和项目业务的评估工作正在有序推进。预计将在1月底或2月初启动非招标投标程序，届时关于估值的更多细节将会进一步明确。”

此次阿克苏诺贝尔印度业务的战略调整，无疑将对印度涂料市场的竞争格局产生深远影响，我们将密切关注后续发展态势。