巴斯夫发布2025年第二季度初步业绩并调整全年业绩预期

2025年7月11日，巴斯夫发布2025年第二季度初步财务数据。2025年第二季度销售额同比下降2.1%至157.7亿欧元（2024年第二季度：161.1亿欧元），这归因于所有业务领域的货币汇率负面影响及价格下行（尤其是化学品业务领域）。得益于农业解决方案和表面处理技术业务领域的显著销量增长，巴斯夫整体销量较去年同期微增。据Vara统计，分析师此前对巴斯夫2025年二季度销售额的平均预测为158亿欧元。

巴斯夫2025年第二季度不计特殊项目的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为17.7亿欧元，与分析师平均预测持平（Vara：17.7亿欧元），但低于去年同期水平（2024年第二季度：19.6亿欧元）。农业解决方案业务领域不计特殊项目的EBITDA同比显著增长，甚至超越分析师对该业务的最高预期。表面处理技术及营养与护理业务领域不计特殊项目的EBITDA同比小幅提升。材料业务领域不计特殊项目的EBITDA较2024年第二季度略有下降。化学品与工业解决方案业务领域不计特殊项目的EBITDA则显著低于去年同期水平，其他业务板块不计特殊项目的EBITDA亦较2024年第二季度大幅下滑。巴斯夫2025年整体不计特殊项目的EBITDA同比下降主要源于化学品及其他业务领域的收益大幅下降。

巴斯夫2025年第二季度不计特殊项目的息税前利润（EBIT）为8.1亿欧元，略高于分析师平均预测（Vara：7.8亿欧元），但远低于去年同期（2024年第二季度：9.7亿欧元）。息税前利润中的特殊项目主要源于持续成本节约计划中产生的重组成本。巴斯夫集团2025年第二季度息税前利润预计为4.9亿欧元，远低于分析师平均预期（Vara：7.0亿欧元），略低于去年同期（2024年第二季度：5.2亿欧元）。

巴斯夫2025年第二季度净利润为0.8亿欧元，远低于分析师对2025年第二季度的平均预测（Vara：4.1亿欧元），较去年同期（2024年第二季度：4.3亿欧元）亦大幅缩水，这主要归因于所得税支出显著增加及股权投资收益减少。

巴斯夫2025年第二季度自由现金流预计达5.3亿欧元（2024年第二季度：4.7亿欧元）。该数据基于15.9亿欧元的预期经营活动现金流（2024年第二季度：19.5亿欧元），减去10.5亿欧元的预期不动产、厂房、设备及无形资产投资支出（2024年第二季度：14.8亿欧元）计算得出。

2025年全年展望

鉴于持续存在的宏观经济与地缘政治不确定性，巴斯夫正在调整其2025年全年业绩预期。当前预计2025年全球GDP增长率将低于此前预期，这一变化主要归因于2025年4月初美国宣布的关税政策及其引发的市场不确定性。在此背景下，美元兑欧元汇率已大幅贬值。同时，全球工业生产增长率预计也将放缓。因此，2025年市场对化工产品的需求增长率可能不及此前预期。由于市场产品供应持续充足，利润率将继续承压，尤其是在上游领域。

基于此，巴斯夫调整了其对2025年全球经济环境的预测，具体如下（括号内为巴斯夫2024年报告中的先前预测）：

● GDP增长率：2.0%–2.5%（原预测：2.6%）

● 工业生产增长率：1.8%–2.3%（原预测：2.4%）

● 化工生产增长率：2.5%–3.0%（原预测：3.0%）

● 欧元/美元年均汇率：1欧元兑1.15美元（原预测：1欧元兑1.05美元）

● 原油（布伦特原油）年均价格：70美元/桶（原预测：75美元/桶）

因此，巴斯夫预计2025年盈利表现将弱于先前预测，并相应调整全年业绩预期。公司目前预计，2025年不计特殊项目息税折旧摊销前利润（EBITDA）将在73~77亿欧元之间（先前预测2025年：80~84亿欧元；分析师对2025年的平均预测：76亿欧元；2024年全年实际值：79亿欧元），部分原因是预计不动产、厂房、设备及无形资产投资支出将有所减少。