ADNOC以147亿欧元收购科思创的交易再遇波折，因外国补贴问题遭到欧盟新一轮深度调查！

阿布扎比国家石油公司（ADNOC）拟以147亿欧元收购科思创（Covestro）的交易再遇波折。在通过欧盟反垄断审查仅两个月后，该交易因外国补贴问题遭到欧盟新一轮深度调查。欧盟委员会于2025年7月28日宣布，已依据《外国补贴条例》对这起收购案启动深入调查，最终决定截止日期定为2025年12月2日。该条例旨在解决外国补贴造成的市场扭曲问题，确保“所有在欧盟内部市场运营的公司都能享有公平的竞争环境，同时保持贸易和投资开放”。

欧盟委员会初步认为，阿联酋提供的外国补贴可能会扭曲欧盟内部市场。

待评估的补贴包括阿联酋政府提供的“无限担保”以及阿布扎比国家石油公司（ADNOC）拟向科思创增资——欧盟委员会在2025年7月28日发布的声明中表示，这两项措施可能使阿布扎比国家石油公司（ADNOC）在竞购中具备不公平优势。

欧盟委员会表示，这些补贴可能使阿布扎比国家石油公司（ADNOC）“能够提供异常高的价格和其他优惠条件，从而可能阻止其他投资者提出报价”。此类报价不符合市场行情，且未获得补贴的投资者无法与之匹敌。欧盟委员会还担忧交易后新实体的市场活动可能产生负面影响。

今年5月，该交易已通过欧盟传统并购审查程序，欧盟委员会得出结论，由于两家公司主要在化工和石化供应链的不同领域运营，因此不会引发竞争问题。但根据新规，交易方于5月15日重新申报，7月28日通过了欧盟反垄断审查，现又因外国补贴问题触发了为期90个工作日的审查期（至12月2日）。欧盟委员会可能做出的决定包括：如果该公司承诺“全面有效地纠正扭曲”，则接受其承诺；禁止其交易；或发布“无异议决定”。

科思创发言人表示，相关方正与欧盟委员会进行建设性讨论，并正在合作完成欧盟委员会的《外国补贴条例》审查。

近年来，阿布扎比国家石油公司（ADNOC）一直在将其投资组合多元化，从传统领域扩展到下游和化工领域，该公司此前曾表示，其目标是成为全球五大化工企业之一。如果科思创的拟议交易（包括债务）顺利完成，将成为阿布扎比国家石油公司（ADNOC）有史以来规模最大的收购。

此次收购于去年12月获得科思创股东的批准。此次收购将使阿布扎比国家石油公司（ADNOC）能够通过其国际投资子公司XRG进军高性能化学品和先进材料领域。科思创是德国领先的聚碳酸酯、聚氨酯和其他高性能材料生产商。