皖维高新23亿元定增终止，20万吨/年PVA扩产计划延后

2026年7月30日，皖维高新发布上交所官方公告，公司董事会审议通过议案，正式终止2026年度向特定对象发行A股股票项目，并向上交所撤回全套申报材料，核心原因系省内国资股权划转落地后，原保荐机构华安证券触碰监管合规红线，丧失独立保荐资质。原计划募资不超23亿元投向的两大高端新材料项目进度预计延后3至6个月。

事实层面，海螺集团与皖维集团战略重组正在推进，相关15%股份过户已完成，省投资集团、省国控集团通过无偿划转各获皖维高新7.50%股份；华安证券原任独立保荐人，其控股股东省国控集团直接持有华安证券24.18%股权，同时持有皖维高新7.50%股份，该比例超出7%监管限制，华安证券失去独立保荐资格。

23亿元募资投向：两大高端新材料核心项目

本次终止的定增方案，经历了从30亿元到23亿元的募资规模调整。7月3日，公司对定增预案进行修订，将定价基准日调整为发行期首日，发行数量上限调整为不超过4.69亿股，募集资金总额上限由30亿元调降至23亿元。

项目一：20万吨/年乙烯法功能性PVA树脂项目，拟投入募资20亿元，由子公司江苏皖维新材料有限公司实施，打造高端PVA原料一体化产能。项目总投资36.56亿元。

项目二：年产3000万平方米高世代面板PVA光学薄膜项目，拟投入募资3亿元，产品覆盖G8.5及以上大尺寸显示面板。项目总投资6.61亿元，建成后将新增3000万平方米高世代产品产能，PVA光学薄膜幅宽由1.6米、3.4米提升到4.8米、5.7米。两大项目合计总投资超43亿元，是公司PVA新材料国产替代的核心布局。

行业与公司影响：短期扩张受限，国产替代节奏放缓

作为国内PVA行业绝对龙头，皖维高新国内PVA产品市占率达40%，同时也是国内少数实现PVA光学薄膜规模化量产的企业，在国内新材料赛道具备核心领先优势。但从全球市场格局来看，当前全球PVA光学薄膜产能高度集中，日本可乐丽、三菱化学两大国际巨头垄断全球95%以上的产能，国内企业高端产品进口替代空间巨大。

本次定增项目终止、申报撤回，直接延缓了公司高端乙烯法PVA树脂、高世代光学薄膜的产能释放节奏，两大核心项目建设延后3至6个月，短期将制约公司新材料业务的扩张速度，放缓国内PVA高端领域的国产替代进程。