乐天化学、HD现代化学合并获有条件批准，对LDPE和EVA实施为期5年的价格管制

2026年8月20日 - 韩国公平交易委员会（KFTC）正式有条件批准乐天化学与HD现代化学的“大山1号”石化业务合并项目。乐天化学和HD现代化学的合并已扫清了组建一体化实体的最大障碍，但同时也附带了严格的补救措施，包括一项为期五年的限制，要求将低密度聚乙烯（LDPE）和乙烯-醋酸乙烯酯共聚物（EVA）的国内价格波动率与出口价格波动率挂钩。

韩国公平交易委员会（KFTC）表示，该合并存在严重限制韩国国内LDPE和EVA市场竞争的风险，因此有条件地批准了该合并案，其中包括价格限制、供应维持义务、禁止信息交换以及限制高管和员工交叉任命。

此次合并将通过HD现代化学吸收乐天大山石化（乐天化学于6月通过分拆成立）的方式进行，随后乐天化学再收购HD现代化学的更多股份。合并完成后，乐天化学和HD现代石油银行将各自持有合并后实体HD现代化学50%的股份，并建立联合管理架构。合并后的公司计划于2026年9月正式运营，将整合两家公司位于大山工业园区的石脑油裂解中心（NCC）和石化生产设施。

竞争担忧主要集中在LDPE和EVA市场

韩国公平交易委员会（KFTC）指出的核心问题是LDPE和EVA市场寡头垄断格局可能进一步加深。合并前，韩国LDPE和EVA市场由四家企业竞争：韩华解决方案公司、LG化学、乐天化学和HD现代化学。合并后，企业数量将减少至三家。按销量计算，前三大公司的市场份额合计在LDPE领域达到82%，在EVA领域达到95%。按产能计算，这三家公司的市场份额比例约为50:25:25。

韩国公平交易委员会（KFTC）评估的关键因素之一是，HD现代化学自2021年底全面进入市场以来，其产品价格一直比竞争对手低约10%，从而促进了价格竞争。韩国公平交易委员会（KFTC）认为，将这家新进入者并入现有企业可能会消除市场上的价格竞争压力。此外，低利润、低价产品在整合后可能停产，这也被认为是限制竞争的另一个因素。

LDPE用于电线绝缘、纸杯涂层和食品容器，而EVA用于鞋底、瑜伽垫和其他通用用途。这些产品的买家大多是中小塑料加工商，他们通常需要满足特定的产品规格，因此，如果供应商数量减少，就很难找到替代供应商。根据韩国公平交易委员会（KFTC）的调查，竞争对手的工厂利用率已高达95%至100%，这使得其他公司难以提高产量来弥补任何供应缺口。

韩国公平交易委员会（KFTC）还认为，韩国LDPE市场存在长期的价格串谋历史。

五年价格、供应和信息交流管控

韩国公平交易委员会（KFTC）采取的补救措施主要分为四类。

首先是价格限制。该综合实体必须在未来五年内将LDPE和EVA的国内价格波动幅度控制在出口价格波动幅度范围内。如果出口价格上涨或保持不变，韩国国内价格涨幅不得超过出口价格涨幅。如果出口价格下降，韩国国内价格必须至少下降相同的百分比。

第二，供应维持义务。公司必须继续按照合并时已投产的所有LDPE和EVA产品规格，并按国内买家要求的数量进行供应。

第三，禁止交换竞争敏感信息。乐天化学、HD现代化学、HD现代石油银行及其关联公司之间禁止共享可能影响竞争的信息，包括价格、产量、成本和库存水平。

第四，限制高管和员工的交叉任命。HD现代化学和乐天化学之间的交叉任命受到限制，在重组过程中调任至HD现代化学后又返回乐天化学的员工，将被禁止从事与LDPE和EVA相关的工作一年。

这些补救措施有效期为五年，并可能根据情况延长。