环氧丙烷原料跌出新低，滨化股份等利润增厚

环氧丙烷的原料丙烯价格已经跌出历史新低，而环氧丙烷在工厂共同助推下，上周价格涨幅达5%。业内人士透露，环氧丙烷与原料价格差拉大，产品利润空前丰厚，环氧丙烷毛利率或45%，相关企业 滨化股份(601678.SH)、 方大化工(000818.SZ)三季度业绩值得关注。

　　中宇资讯分析师韩叶表示，以现在山东地区的价格计算(目前的丙烯价格约3900元/吨，液氯约550元/吨，环氧丙烷约9500元/吨)，山东地区环氧丙烷成本约5150-5350元/吨，环氧丙烷工厂毛利率约44%-46%;但这仅为粗略估算，原料价格持续变化中，工厂之间采用不同生产工艺加工消耗费用不同，导致成本高低稍有落差，但较比其他化工品而言环氧丙烷仍是利润可观的好项目。

　　此外“从供应来看，本周除东营华泰24日停车检修外，不少厂家目前仍然处于降负荷运营过程中，比如天津大沽15万/吨的环氧丙烷装置25日因环保压力开工率下降到4成，山东滨化也结束了前期满负荷运作的状态，目前开工率小跌到8-9成。因此从整体供应上来看，上周的整体状态也相对较好，对价格的上推形成了支撑。”

　　环氧丙烷是2013年以来化工产品中利润较高的“明星产品”，今年三季度以来产品利润丰厚再次获得投资者关注。据一位不愿透露姓名的业内人士表示，方大化工9月28日龙虎榜更是显示活跃游资身影， 中信证券上海淮海中路证券营业部、 华泰证券上海武定路证券营业部分别买入1030万元、361万元。

　　据大智慧通讯社9月10日报道，以当天的山东地区的价格计算，(丙烯5600元/吨、液氯500元/吨、环氧丙烷报9000元/吨)，山东地区环氧丙烷成本价约7200-7400元/吨，环氧丙烷工厂毛利率约22%-25%。

　　环氧丙烷是2013年以来化工产品中利润较高的“明星产品”，自2013年下半年起价格不断攀升，2014年期间价格连创新高，对下游工厂造成较大成本压力。环氧丙烷相关上市公司中滨化股份2014净利润同比增43.15%，环氧丙烷占主业收入62%，是滨化股份主要利润点。另外， 万华化学(600309.SH)24万吨环氧丙烷项目有望于近期投产; 红宝丽(002165.SZ)12万吨环氧丙烷项目计划两年内投产。