聚醚大招蓄力，二次探底能有多深？

受国家政策影响，今年以来环保压力愈演愈烈。4月环保组自中央下派至各省市，并且“一带一路”国际合作高峰论坛将在5月北京举办，一大部分中小型污染企业面临永久性关停，其中山东、河北、华东等地受灾严重，其中不乏聚醚下游海绵、保温材料生产厂家。聚醚需求量快速缩水，呈现淡季更淡的局面。

聚醚及聚醚终端需求在4月环丙初探底反弹刺激下，严重透支。导致聚醚商家自五月一节前进入销售低迷，且市场看空心态浓郁，聚醚工厂积极消化库存，小厂实单暗降屡见不鲜。然而上游原料环氧丙烷，因库存低位且环保原因，存挺市意向，无奈聚醚高价抵触，环氧丙烷弱势盘整。聚醚工厂受环保和出货压力，负荷走低，5日报盘松动下行，率先领跌。截止5日 华北山东及东北地区普通软泡散水现金出厂价格多在9600-9800元/吨，华东地区普通软泡散水现金送到价格多在9800-10000元/吨之间，有低价听闻，华南地区普通软泡散水现金送到价格多在9800-10000元/吨，大单低位。环氧丙烷北及山东环氧丙烷市场偏弱整理，当地环氧丙烷主流现金出厂商谈9000-9200元/吨，大单偏低位。

环氧丙烷似乎不温不火，在聚醚工厂率先领跌下，千呼万唤环氧丙烷标杆企业金岭集团终于迎来下调。聚醚市场走跌离不开环氧丙烷的配合，然而这次还能否如四月一般一泻千里呢？本月，环丙厂三岳、大泽、吉神等有开工预期，方大锦化有检修计划，市场总供应量相对增加，虽丙烯价格有上行趋势，然液氯仍维持700元/吨的倒贴价格，按照5日山东丙烯6800元/吨核算，环氧丙烷生产成本在7000左右，利润空间可观，尚有下行空间。

综上所述金联创预计，聚醚及聚醚终端短期需求难有改观，此次聚醚二次探底已是定局。然原料环丙表现被动，加之丙烯市场价格回调，预计此次聚醚跌势较上月缓慢，跌幅在500元/吨左右。