PPG内忧外患，续涨后劲不足

上周原料环氧丙烷行情呈现强势三连涨！受成本支撑，聚醚被动跟涨，涨幅仅150元/吨左右。截止目前华北及山东环氧丙烷主流现金出厂商谈9800-10000元/吨，普通软泡聚醚主流现金出厂价在10200-10300元/吨。聚醚与原料环氧丙烷价差再度缩小，聚醚工厂报盘跟涨虽是理所应当，然而迎来的不是终端闻涨补货，而是高价成交谨慎，聚醚可谓是内忧加外患，苦不堪言。

成本面货源紧张，短期易涨难跌

由于滨化环氧丙烷装置意外降负荷，石大胜华停车检修，加之本周初吉林神华和天津大沽开车计划和提负预期均延后，本周市场供应量仍显紧张，场内低价难寻，实单价格一涨再涨。虽然下游对高价交投，已显抵触心态，但是原料库存依旧乏量，工厂排单出货，市场多头气氛仍占主导地位，PO易涨难跌。受成本面强势支撑，聚醚短期或再次被动跟涨。

需求面跟进不足，PPG涨幅有限

6月正值海绵工厂生产淡季，上周听闻聚醚工厂出货量多为弹性体居多，普通软泡出货受阻，下游采购难有提量。上周末工厂出货情况颓势已现，终端对高价抵触心态渐浓，市场交投走淡。本周初了解聚醚工厂交付前期订单基本结束，山东工厂库存提升速度加快，开工负荷向低水平靠拢。若下游需求持续萎靡不振，库存累积只是时间问题，上涨幅度势必受限。

近期中海壳牌异军突起，涨势迅猛，对PO价格支撑贡献颇大，然而随着本周中海壳牌和新加坡壳牌货源的陆续到港，华东市场普通软泡聚醚缺货情况将得到缓解，壳牌货源续涨乏力。

综上所述，聚醚在成本面和需求面的双向积压下，短线来看，本周初聚醚仍存被动上涨预期，然后劲不足，后期将以供需僵持为主。长线来看，金岭亨斯迈下月将出成品，且德信联邦将于7月10日例行停车检修10-15天，环丙新厂的释放加上聚醚大厂的停车，对原料PO均有压力，供需双向利空，聚醚后市存回落风险。