最新进展！Olin和亨斯迈的股东将于8月25日投票表决合并事宜

Olin和亨斯迈（Huntsman）宣布，美国证券交易委员会已于2026年7月13日批准Olin提交的S-4表格注册声明（简称“注册声明”）生效。该注册声明与此前宣布的以全股票方式进行的对等合并有关，合并后的公司将在交易完成后更名为OlinHuntsman。

Olin和亨斯迈的股东将于2026年8月25日就两家公司拟议的合并进行投票。两家公司将分别召开特别股东大会进行投票，Olin的股东大会将于北美中部时间上午8:00举行，亨斯迈的股东大会则于一小时后举行。

交易需通过两家公司股东批准

此前在2026年6月16日，Olin和亨斯迈宣布，双方已达成最终协议，将以全股票对等合并的方式合并，打造一家领先的北美化工企业。此次交易预计将为两家公司的股东创造显著价值，已确定的成本协同效应和整合效益总额超过4亿美元。

根据协议条款，亨斯迈股东每持有1股亨斯迈股票，将换取0.5476股Olin股票。交易完成后，Olin股东将持有合并后公司约54.5%的股份，亨斯迈股东将持有约45.5%的股份。

本次交易估值约24.3亿美元，这是基于换股交易中亨斯迈股权所对应的价值，该交易预计将于2027年上半年完成。

当时，该交易已获得两家公司董事会的一致批准，但仍需满足惯例交割条件，包括获得所需的监管批准以及Olin股东和亨斯迈股东的批准。

而根据Olin和亨斯迈于2026年7月13日发布的联合最终委托书披露，双方的合并可能经过两种不同的方式进行，需股东投票决定。一个方式是直接合并：亨斯迈直接并入Olin，Olin作为存续实体；另一个方式是通过子公司合并：Olin的全资子公司Olympus Merger Sub, Inc.与亨斯迈合并，亨斯迈作为Olin的直接全资子公司存续，第二步，该存续公司立即并入Olin的另一全资子公司Hook Merger Sub LLC，最终作为Olin的直接全资子公司存续。

直接合并需要Olin股东超2/3赞成+亨斯迈股东超半数赞成才能通过；子公司合并需要Olin股东超半数赞成+亨斯迈股东超半数赞成即可通过。

无论通过直接合并还是子公司合并完成交易，亨斯迈股东获得的对价完全相同：每股亨斯迈普通股换取0.5476股Olin普通股。

合并带来的价值和协同效应

据此前披露，Olin和亨斯迈对等合并将创造以下价值和协同效应：

1. 打造一家年营收超过120亿美元的北美化工行业领军企业。Olin和亨斯迈合并后的公司2025年营收总计约125亿美元。互补的产品组合和更广阔的地域布局，包括在美国墨西哥湾沿岸地区的重要影响力，将使OlinHuntsman充分把握区域行业动态带来的机遇。此外，凭借其在欧洲和亚洲的业务布局，OlinHuntsman将能够更好地服务于关键市场的客户。Olin旗下的弹药业务Winchester将继续作为合并后公司的核心业务运营，发展其行业领先的品牌，并深化与体育运动、执法和军事客户的长期合作关系。

2. 垂直整合提升成本优势。此次交易将整合Olin在生产制造和原料供应方面的能力（包括氯气和烧碱），以及亨斯迈在下游产品和配方方面的专业知识。这一平台将使OlinHuntsman能够在价值链的多个环节与客户共同成长，利用低成本生产商的经济效益在全球范围内创造价值，并通过更高效的运营模式提高利润率和现金流。

3. 超过4亿美元的成本协同效应和整合效益。Olin和亨斯迈已确定超过3亿美元的成本协同效应和整合效益，其中绝大部分将在24个月内实现，预计所有效益将在第三年年底前全部实现。这些协同效应将通过采购和原材料整合、运营优化以及销售、管理及行政费用的节省来实现。两家公司还确定了从2031年起额外的1亿美元原料整合收益。除了上述超过4亿美元的协同效应和整合效益外，OlinHuntsman预计还将通过加速净经营亏损的抵扣，实现约1.25亿美元的现金税收优惠。

4. 规模扩大和审慎的资本配置将提升股东价值。此次以全股票形式进行的对等合并将保持资产负债表的稳健性，预计合并将改善整个周期的盈利和现金流生成能力。OlinHuntsman将优先考虑审慎的资本配置，侧重于部署维护性资本以支持安全可靠的运营、稳定的股息政策、近期降低杠杆率，以及将未来的盈余现金用于股东回报和高回报的有机及无机增长项目。

有关合并问题的解答

Olin和亨斯迈还于2026年7月13日向股东发送了一份补充常见问题解答，其中包含有关预期交易协同效应的更多详情。部分内容如下：

Q：超过4亿美元的成本协同效应和整合收益是如何确定的？对这些目标能够实现有多大信心？

A：我们相信这些协同效应目标具有很强的可操作性，且略显保守。它们是经过尽职调查分析以及Olin和亨斯迈跨职能团队开展的“自下而上”评估后得出的结果。

我们预计将在短期内实现超过3亿美元的年化协同效应，其中超过90%预计在交易完成后的24个月内实现。

我们预计从2031年1月开始，随着亨斯迈位于美国路易斯安那州盖斯马（Geismar）工厂的现有供应商合同到期，将实现超过1亿美元的额外原材料整合收益。

Q：除了已公布的成本协同效应外，本次合并还能创造哪些额外的价值创造机会？

A：垂直整合将成为合并后业务增长的关键，也使本次交易具有独特性。除了超过4亿美元的成本协同效应和整合收益外，我们预计还将产生未包含在这些预测中的收入协同效应。

举例而言，将亨斯迈的胺类业务与Olin的二氯乙烷（EDC）和烧碱进行垂直整合，预计将使合并后的公司成为全球成本最低的胺类生产商之一，增强高性能胺类的增长机会，使合并后的公司能够为全球客户提供更大价值，同时提高Olin二氯乙烷（EDC）生产的回报。

将亨斯迈的MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）生产与Olin的氯碱资产进行垂直整合，同样可以扩大亨斯迈聚氨酯业务的商业机会范围。整合后的经济效益将使合并后的公司获得更广阔的市场机会，并增加整合产品的内部消耗。

Olin环氧树脂与亨斯迈先进材料部门的垂直整合将使OlinHuntsman能够在价值链中内化更多利润，并基于其改善的成本地位寻求额外的增长机会。

合并后公司增强的现金流生成能力支持债务削减、股东回报以及对高回报增长项目的高度选择性投资，作为OlinHuntsman广泛资本配置战略的一部分。

Q：能否提供关于2031年开始预期的超过1亿美元原材料整合收益的更多细节？

A：超过1亿美元的预期整合收益与亨斯迈位于美国路易斯安那州盖斯马（Geismar）工厂现有第三方供应协议的到期相关。这得益于能够利用现有管道基础设施供应氯气和烧碱，用于生产MDI。

这种整合将扩大氯气的下游销售渠道，提高氯碱利用率，释放更多烧碱用于销售，并巩固OlinHuntsman的成本地位。

领导层、公司管理和总部

合并后的公司将受益于一支从两家公司中选拔的、经验丰富的管理团队和董事会。交易完成后，现任Olin总裁兼首席执行官Ken Lane将担任OlinHuntsman的首席执行官。现任亨斯迈董事长、总裁兼首席执行官Peter Huntsman将担任OlinHuntsman董事会非执行董事长。现任亨斯迈执行副总裁兼首席财务官Phil Lister将担任合并后公司的首席财务官。

Olin总裁兼首席执行官Ken Lane

亨斯迈董事长、总裁兼首席执行官Peter Huntsman

OlinHuntsman的董事会将由十名成员组成，Olin和Huntsman各占半数席位，其中包括Peter Huntsman和Ken Lane。

为强调对实现既定协同效应的承诺，现任Olin高级副总裁兼首席财务官Todd Slater将担任OlinHuntsman的首席整合官，向首席执行官汇报。OlinHuntsman董事会下设的战略整合委员会将负责监督整合和协同效应的实现。

交易完成后，OlinHuntsman的总部将设在美国德克萨斯州伍德兰市。