本周环丙产业链市场追踪

一、一周市场回顾

本周，环氧丙烷产业链高位回落，下行通道开启。端午节后环氧丙烷产业链先扬后抑走势，因环丙库存低位呈现出环丙产业链易涨难跌局面。二季度下游需求表现不佳，终端及聚醚工厂出货受阻，后半周环丙产业链市场跌势明显。

值得注意是：此次环丙产业链产品价格下调，聚醚工厂表现不积极。主因前期原料环丙成本压力大，部分聚醚型号利润较低，甚至亏损。另外周末原料丙烯止跌小幅反弹，环丙成本支撑略有体现，金联创丛琳预计下周初环丙、聚醚跌势延续，后期需谨慎关注终端及聚醚工厂产销情况。

本周国内丙烯市场价格震荡下行，自端午假期开始，在下游需求疲软利空下，厂家走货不畅，库存压力不断上升，价格连续下调。至本周周后阶段，市场开始企稳运行，随着部分下游工厂采购的进行，市场压力缓解，山东市场价格出现反弹。山东地炼常减压开工率为59.25%，环比上涨1.49个百分点。截至今日，山东市场主流成交在6600-6750元/吨，江苏市场主流成交在6650-6700元/吨。

端午节后归市，国内环氧丙烷市场呈现先扬后抑趋势，端午节期间，山东金岭及滨化装置均因热电厂故障停车或降负，吉林神华30万吨/年HPPO（双氧水法制环氧丙烷工艺）装置5月27日起逐步降负，5月30日全场停车，南京金浦锦湖装置5月31日正式停车，预计6月12日重启，环氧丙烷整体供应缩量，工厂库存低位报盘走高，随着工厂装置逐步恢复正常，供应偏紧之势得以缓解，然下游聚醚销售不畅，高位成交受阻，场内看空气氛较浓，部分工厂报盘松动，环氧丙烷市场步入下行通道。

本周聚醚市场续涨乏力，渐现拐点。伴随着下游需求疲弱愈演愈烈，环氧丙烷强势拉涨之势，终于告一段落，聚醚市场也终于结束了不情不愿的跟涨，得以喘息。然聚醚终端采购积极性渐弱，对后市预期偏空，工厂出货受阻，库存攀升。加之上游原料市场开工负荷渐满，库存提升，为维护客户，环丙工厂实单暗降幅度远大于报盘，聚醚市场供需双向承压，工厂报盘明稳暗降，持货商放量出货，实单不断向低端靠拢。华北山东及东北地区普通软泡散水现金出厂价格多在9900-10100元/吨，华东地区普通软泡散水现金送到价格多在10100-10200元/吨之间，华南地区普通软泡散水现金送到价格多在10100-10200元/吨。

二、下周市场展望

本周亚洲丙烯市场价格自高位大幅回落，6月7日市场报盘在848.2-849.8美元/吨CFR中国，较上周四价格跌59美元/吨。国际原油期货价格震荡运行，尤其周三价格暴跌，对丙烯并无支撑作用；随着中国市场价格的回落，消息面的提振也回归平静；而目前外盘价格与国内价格倒挂，市场信心不足，商谈气氛平淡。因此，预计短线亚洲丙烯市场价格仍有下调空间。

供应方面，下周金浦锦湖及天津大沽装置重启，环氧丙烷整体供应量增加，然下游聚醚销售状况欠佳，对原料环氧丙烷采购谨慎，场内看空气氛较浓，利好支撑因素不足，金联创预计下周国内环氧丙烷市场弱势下行。

下周聚醚终端需求难改低迷走势，恰逢麦收之际，下游开工负荷低位，加之原料主力工厂负荷提满，市场供应量增加，下周原料市场跌幅有望扩大。需求面及成本面双向利空导致聚醚市场难言向好，综上所述：金联创预计，下周聚醚市场震荡下行，跌幅约600元/吨，然仍需关注原料环丙价格走势变化。