丁二烯触底反弹空间有限

由于前期丁二烯价格暴跌，亚美套利窗口开启，大量亚洲丁二烯货源转向美国市场，导致亚洲市场供应偏紧;加之亚洲部分装置检修，4月中旬以来，丁二烯开始触底反弹，小幅上涨。然而，市场人士认为，尽管价格触底反弹，但下游合成橡胶行情依旧疲软，丁二烯大涨可能性很小。

价格暴跌打开套利窗口

受需求疲软以及供应充裕的双重影响，今年3月份，亚洲丁二烯遭遇“倒春寒”，一个月内价格下跌了28.6%;国内丁二烯则从3月初的1.48万元(吨价，下同)跌至月底的1.11万元以下，跌幅达到25%，价格接近谷底。

美国的能源革命使页岩气和石油气裂解乙烯的工艺兴起，其成本比石脑油法减少近一半，但这种新工艺并不会副产丁二烯。这导致美国丁二烯供应缺口进一步增加。3月份亚洲丁二烯价格的暴跌开启了套利窗口。3月底，亚洲丁二烯价格下跌至1450～1500美元(CFR，东北亚)，从亚洲到美国的运费为350~400美元，而美国丁二烯现货价格则高于1850美元(CIF，美国海湾)，因此亚洲供货商把货出口到美国有利可图，同时将多余库存出口到美国也将阻止亚洲的价格下行。

市场人士称，4月份，大约有15000吨丁二烯已经流出了亚洲，其中大约10000吨丁二烯货物被出口到美国，另有大约5000吨丁二烯库存加工成了丁苯橡胶。