中国继续多元化发展，摆脱美国液化石油气依赖

中国万华化学与卡塔尔石油公司之间最近达成的液化石油气供应协议表明，鉴于中美贸易紧张局势，中国继续推动从液化石油气多元化发展。

从2019年到2024年，中国的液化石油气需求预计将以3.6％的复合年增长率增长，这主要是由于其国内石化行业的扩张所致。中国有8个PDH工厂在运营，每年消耗550万吨液化石油气。除了预计在2020年投产的3个新的脱氢丙烷工厂之外，中国的液化石油气年需求还将增加280万吨。中美贸易战爆发后，中国对美国的液化石油气征收25％的报复性关税，中国的LPG进口受到打击。结果，中美液化石油气贸易从2018年的160万吨下降到2019年几乎为0。

为了填补这一缺口，中国增加了从中东、非洲、加拿大、马来西亚和澳大利亚等其他地区的液化石油气进口。尽管美国对伊朗实施制裁，中国也一直从伊朗进口液化石油气货物。然而，由于海上监督加强，美国对与伊朗进行贸易的中国船只实施制裁，加之伊朗炼油厂的维护，伊朗与中国之间的液化石油气贸易将在19年第四季度下降。 2019年9月，由于亚洲和欧洲之间的价格套利，中国还从北海地区购买了丙烷。

随着2018年8月丙烷关税从10％增加到25％，中国企业开始以每吨5-10美元的更高溢价，把美国原料换成了非美国液化石油气。2019年第三季度的溢价稳步增长，达到每吨30-40美元，在亚洲形成了一个两级市场。较高的溢价也迫使其他亚洲国家增加了对美国廉价液化石油气的进口。

中国正在与中东国家发展更紧密的联系，以确保长期的液化石油气供应，使其能够使液化石油气来源进一步多样化。中国的万华化学最近宣布与卡塔尔石油公司签署一项为期十年的合同，从2020年开始每年供应80万吨的液化石油气。该公司还与阿联酋的ADNOC签署了一项为期10年的FOC合同，每年向中国供应100万吨的液化石油气。 2019年，除了上述供应交易，据报道，中国的万华化工正在与沙特阿美、科威特石油公司和ADNOC进行谈判，以增加其2020年的液化石油气产量。

2019年8月SP Chemicals 年产量65万吨的蒸汽裂解装置上投产，标志着中国第一座乙烯生产装置的启动。裂解炉将使用乙烷作为原料，其原料来自美国。今年早些时候，浙江卫星石化开始了年产量45万吨脱氢丙烷装置的二期工程，该装置可满负荷处理多达54万吨/年的丙烷。福建美德石化预计其年产量66万吨的脱氢丙烷工厂将于2020年上半年投产，将拥有满负荷年79万吨丙烷处理量。东莞聚正源科技的60万吨 PDH工厂也计划于20年第一季度开始运营。该工厂满负荷时可处理高达72万吨的丙烷原料。

万华计划在烟台开始其液化石油气蒸汽裂解装置的商业化生产。该裂解装置在2020年下半年的乙烯生产能力为100万吨，将成为全球首个100％使用液化石油气作为原料的裂解装置。该公司还在烟台设有一个产能为75万吨的脱氢丙烷工厂和一个PO-MTBE工厂。运行中的脱氢丙烷设施每年消耗90万吨的丙烷，而PO-MTBE装置每年消耗70万吨的丁烷。

中国与中东之间长期供应合同的增加也增加了对船舶的需求，而万华化学希望采购5-6艘超大型载气油轮。我们相信，天津西南海运有限公司最近订购的三艘超大型载气油轮将与万华化工签订长期租船合同，将液化石油气从中东运往中国。

我们预计，中东国家与中国之间的液化石油气贸易增加，加上欧佩克进一步减产以及中东液化石油气供应溢价的可能性，将迫使其他亚洲国家（日本，韩国和印度）增加其来自美国和澳大利亚的液化石油气进口量， 这将改善未来的体量/距离需求。