TDI：不可抗力引爆供应短缺情况，供需失衡下价格快速上涨

8月12日早间，据海外市场消息，科思创位于德国的 30 万吨/年 TDI 装置因氯气泄露发生 不可抗力，预计 11 月 30 日后方可恢复供应。消息一出，TDI贸易商迅速选择封盘不报，或高报惜售，截止 8 月 12 日，国内 TDI 市场价在16200-17000 元/吨，较上周+6.6%~9%。

不少业者对此感到疑惑，远在欧洲的生产装置发生不可抗力，为何会对中国市场产生如此迅速而剧烈的影响。究极原因，实际上这仅仅是一条导火索，真正的上涨动力隐藏在过去的几周里：8月5日，上海科思创封盘不接新单。8月10日，万华化学发布8月上旬分销结算价，同时宣布中旬分销客户计划内三折供应。同日，市场传闻上海科思创31万吨TDI装置意外停车两天，库存极地加之成本高企，一口价上调至16400元/吨，且限量供应。8月11日，巴斯夫生产装置因受上海持续高温影响，供应不及预期。在以上利好消息影响下，8月上旬TDI市场价格虽成功止跌，但涨幅却非常有限。究其原因，主要是贸易及下游客户对利好消息略感麻木，或认为捕风捉影，或认为仅是短期紧缺。直至8月12日科思创德国的不可抗力公告广泛流传之后，市场人士迅速反应过来，认为在欧洲巴斯夫4月底检修至今尚未重启，万华博苏7月15日检修尚未重启的情况下，欧洲科思创又发生不可抗力，TDI全球供应大幅缩减，厂家或已接到大量出口订单，因此国内实际的确已处于供应紧缺状态，因而迅速转向看涨心态。 当前除了科思创和巴斯夫装置停摆，万华博苏装置亦处于例行检修中，短期看占全球比重近 24%的欧洲TDI产能正处于真空状态，亚洲工厂目前也不容乐观，甘肃银光、烟台巨力和连石化工依然在检修中， 万华福建仅单线低负荷运行，日韩部分工厂低负荷运转，假定北美工厂正常运行，当前全球可用 TDI 产能为 193 万吨，占总产能仅 55%。表1：全球TDI装置产能及实际运行情况

公司	地址	2021年产能（万吨）	实际运行情况
巴斯夫	Ludwigshafen德国	30.0	4月底停车检修至今尚未重启
科思创	Dormagen德国	30.0	8月10日公告称发生不可抗力，预计11月30日方可恢复
万华博苏	Kazincbarcika匈牙利	25.0	7月15日开始检修约30天
欧洲总计		85.0
巴斯夫	Geismar路易斯安娜	16.0	降负运行
科思创	Baytown德克萨斯	22.0	降负运行
Petroquimica RioTercero	阿根廷	2.8
美洲总计		40.8
沧州大化	沧州	15.0
烟台巨力	烟台	23.0	2021年5月停车至今
甘肃银光	甘肃	12.0	2021年12月发生事故，至今尚未重启
连石化工	辽宁	5.0	长期处于停车状态，重启可能性较低
巴斯夫	上海	16.0	因持续高温降负运行
科思创	上海	31.0	上周临时停车
万华福建	福建	10.0	单线降负运行
万华	烟台	30.0
中国总计		142.0
GNFC	Bharuch印度	6.7	5万吨装置处于检修状态，仅1.7万吨装置运行中
巴斯夫	丽水韩国	16.0
OCI	Kunsan韩国	5.0
韩华	Yosu韩国	15.0	单线运行，近期负荷略有提升
MCNS	Omuta日本	12.0	降负运行
东曹	Nanyo日本	2.5	23年将关停装置
KAROON	BandarImam伊朗	4.0	装置临时停车
萨达拉	沙特	20.0
亚洲总计		223.2
总计（万吨）		349.0

由此来看，短期TDI区域供需失衡或将加剧，TDI 出口量有望维持高位，考虑到下半年为北美传统飓风季，未来供给侧扰动变数仍然较大，而国内金九银十旺季将至， TDI 不乏后续价格继续上涨的空间。