聚醚市场2024：供需、利润与上游环氧丙烷影响

2024年，聚醚市场在复杂的经济环境和行业动态中经历了显著变化，在产能、需求、价格和利润等方面呈现出一系列特点。同时，其上游产品环氧丙烷的市场动态对聚醚市场产生了深远影响。

一、聚醚市场概况
（一）产能扩张与行业成熟
2024年，国内聚醚多元醇产能突破900万吨，较2023年上涨17.56% ，行业逐渐从成长期步入成熟期。新增产能多源于原有装置扩产，鲜少有新企业进入。新扩张产能集中于利润较高产品类别，如POP聚醚、高回弹聚醚及弹性体聚醚，优化了市场品种结构，提升工厂盈利能力。头部企业市场主导力增强，CR5较2023年上涨3个百分点，CR3从29.7%升至33.89%，CR5与CR3差距缩小至9.52个百分点 。
（二）价格走势波动
1. 软泡聚醚：2024年软泡聚醚价格大体呈震荡走低态势，全年华东软泡平均价格为8897元/吨，同比下降9.73%。走势可分三个阶段：1 - 5月震荡上行，春节后下游复产、需求提振，3月下旬原料环丙装置检修，货源趋紧，价格涨至年内最高9200元/吨；5 - 7月，环丙装置重启，供应宽松，需求低迷，成本支撑减弱，价格下降；7月至年底，需求不振，价格震荡运行，月均价持续下行 。


2. 硬泡聚醚：硬泡聚醚同样震荡走低，华北地区普通4110硬泡聚醚全年均价预计9400元/吨（承兑桶装），同比下跌733元/吨，跌幅7.23%，最高9900元/吨（承兑出厂），最低8800元/吨（承兑出厂） 。
（三）需求与消费结构
1. 下游消费量：近五年聚醚多元醇下游消费量整体呈增量趋势，2024年国内聚醚消费微幅增量，同比增加3.17%。但下游需求“强预期而弱现实”情况未根本改善，海绵、冰箱冷柜等主力下游增量有限，“旺季不旺”成行业发展特点。硬泡聚醚下游消费总量达107万吨，同比增长12.63%，主要应用于建筑保温、冷藏设备、家具等领域，汽车行业政策支撑显著影响其需求 。
2. 消费结构：聚醚消费结构中，通用软泡聚醚用于块状泡沫、家具垫等，消费量占比28%，竞争激烈；POP和高回弹聚醚因高档家具、汽车等产业发展，需求占比较高，分别达19%和11%；CASE用聚醚因塑胶跑道、防水、涂料行业发展，需求增长快，占比12%；硬泡聚醚用于冰箱冷柜、外墙保温等，市场需求占比26% 。
（四）出口增长显著
2024年国内聚醚出口量增至200万吨以上，同比增长27.21%，达近五年最高点，单月出口量均在13万吨之上，贸易伙伴超160个国家和地区，山东省为主要出口省份。出口增长缓解国内供需矛盾，成为企业盈利创新模式 。
（五）利润空间压缩
2024年硬泡聚醚生产利润整体震荡下行，四季度利润倒挂。一季度毛利200 - 400元/吨，为年内最佳；二季度环丙涨但硬泡聚醚上行乏力，三季度两者价格同步下行，毛利缩水至200元/吨以下；四季度原料反弹而硬泡聚醚下行，部分装置毛利倒挂，年均生产毛利150元/吨，较去年收窄45%左右 。

二、上游环氧丙烷市场分析（一）产能与供应
1. 产能扩张：2024年环氧丙烷产能持续扩张，国内新增产能达[X]万吨，总产能突破[X]万吨。新产能的释放使得市场供应进一步增加，对价格形成一定压力。众多企业纷纷进行扩产项目，如[企业名称1]的[X]万吨环氧丙烷装置顺利投产，[企业名称2]也完成了产能扩建工程，使得行业整体供应能力显著提升。
2. 供应格局变化：随着产能的增加，环氧丙烷市场供应格局发生变化。传统生产企业面临新进入者的竞争，市场份额有所调整。同时，部分企业因技术升级和成本控制优势，在市场供应中占据更有利地位。
（二）价格走势
1. 价格波动与影响因素：2024年环氧丙烷价格波动频繁。年初，受市场需求预期向好以及部分装置检修影响，价格有所上涨。然而，随着新增产能的逐步释放以及下游需求复苏不及预期，价格在年中出现大幅回落。此外，原材料价格波动、国际市场形势以及环保政策等因素也对环氧丙烷价格产生了重要影响。例如，原油价格的大幅波动，通过影响环氧丙烷的生产成本，进而影响其市场价格。


2. 与聚醚价格的联动：环氧丙烷作为聚醚的主要上游原料，其价格波动对聚醚市场价格影响显著。当环氧丙烷价格上涨时，聚醚生产成本上升，推动聚醚价格上行；反之，环氧丙烷价格下跌，聚醚价格也往往随之下降。但由于聚醚市场还受到自身供需关系、下游需求状况等多种因素影响，两者价格变动并非完全同步。
（三）需求与下游应用
1. 下游需求结构：环氧丙烷下游需求广泛，其中聚醚多元醇是其最大的消费领域，占比超过[X]%。此外，还应用于丙二醇、丙二醇醚、非离子表面活性剂等领域。在聚醚多元醇需求方面，虽然2024年聚醚消费有一定增长，但增长幅度有限，对环氧丙烷的需求拉动作用相对较弱。
2. 行业需求变化：不同下游行业对环氧丙烷的需求呈现不同态势。在建筑保温行业，随着对节能环保要求的提高，对硬泡聚醚的需求相对稳定，从而对环氧丙烷的需求也保持一定的韧性。然而，在一些传统制造业领域，由于经济环境和行业竞争等因素，对环氧丙烷的需求增长乏力。
（四）行业竞争与发展趋势
1. 竞争态势：环氧丙烷行业竞争激烈，产能过剩风险逐渐显现。企业之间在产品质量、成本控制、技术创新等方面展开竞争。大型企业凭借规模优势和技术实力，在市场竞争中占据优势地位，而部分中小企业则面临较大的经营压力。
2. 发展趋势：未来，环氧丙烷行业将朝着绿色、环保、高效的方向发展。企业将加大在清洁生产技术、新型催化剂研发等方面的投入，以提高生产效率、降低生产成本、减少环境污染。同时，随着下游行业对产品性能要求的不断提高，环氧丙烷产品也将向高性能、差异化方向发展。

三、聚醚市场未来趋势展望
未来三年内，软泡聚醚市场预计供应过剩持续，新装置扩张和新参与者加入将加剧竞争。需求端，下游行业采购习惯和需求恢复情况决定市场活跃度和价格走势。成本方面，环氧丙烷新增产能计划多，对软泡聚醚市场直接影响或削弱，价格或呈震荡趋弱态势。硬泡聚醚市场2025年上半年或偏低震荡，下半年涨后回落，年度均价预计9100元/吨承兑桶装附近波动，2027 - 2029年年均价预计8800 - 9000元/吨承兑桶装范围波动 。