2025 年国内 TDI 市场价格年度运行报告

一、年度价格走势：“深跌 - 暴涨 - 震荡” 的极端波动格局
2025 年国内 TDI（甲苯二异氰酸酯）市场价格呈现 ** 全年振幅超 45%** 的剧烈波动，三大区域（华东、华南、华北）价格走势高度同步，核心分为三个阶段：
1. 一季度至 4 月：单边下行，创年内价格底部
年初（1 月）TDI 市场均价约 13800 元 / 吨，受国内产能释放、进口货源补充影响，市场供应持续宽松，叠加下游需求疲软，价格逐月下滑：

• 2 月价格回落至 13930 元 / 吨左右；
• 3 月加速下跌至 12300 元 / 吨，较年初跌幅超 10%；
• 4 月触及全年最低点10700 元 / 吨（华北地区），华南地区同期最低价格为 11000 元 / 吨，区域价差不足 3%。
  

2. 5-7 月：触底反弹，单月涨幅创年度峰值
5 月起，市场进入阶段性去库存周期，价格小幅回升至 12000 元 / 吨；6 月维持平稳运行后，7 月受头部企业集中检修 + 原料端供应收紧双重刺激，价格出现 “脉冲式暴涨”：

• 7 月单月价格从 11870 元 / 吨飙升至 16250 元 / 吨（华北地区），单月涨幅达 37.0%；华东、华南地区同步冲高至 16200 元 / 吨、15900 元 / 吨，三大区域价格同步度达到年内最高。
  

3. 8-12 月：高位震荡，年末回归理性区间
7 月冲高后，市场供应逐步恢复，价格快速回落至 14200 元 / 吨（8 月），随后进入 “供需紧平衡” 下的震荡周期：

• 9-10 月受下游补库需求带动，价格回升至 13950 元 / 吨；
• 11-12 月伴随新产能部分释放，价格小幅波动后，年末收于14610 元 / 吨（华东地区），较年初仍实现 5.9% 的年度涨幅。
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二、价格波动的核心驱动因素
1. 供应端：产能周期与检修节奏的双向影响

• 上半年供应过剩2025 年国内 TDI 新增产能约 15 万吨 / 年，叠加进口量同比增加 8%，市场供应压力持续累积；
• 7 月供应收缩行业头部企业集中开展年度检修（涉及产能约 20 万吨 / 年），短期供应缺口占市场总产能的 12%，直接推动价格跳涨；
• 下半年供需再平衡检修结束后产能逐步恢复，但新增产能投放节奏放缓，供需关系重回紧平衡状态。
  

2. 成本端：原料价格波动的间接传导
TDI 生产原料（纯苯、硝酸等）在 2025 年上半年价格下跌约 10%，进一步放大了 TDI 的下行空间；7 月原料价格同步回升，叠加企业检修的 “供应收缩” 逻辑，共同推动了 TDI 的价格暴涨。
3. 需求端：下游行业的阶段性补库周期
2025 年 TDI 下游行业（涂料、胶粘剂等）需求呈现 “弱复苏” 特征：

• 上半年需求疲软，企业以 “刚需小单采购” 为主；
• 7 月后伴随终端市场回暖，下游进入阶段性补库周期，对价格形成支撑。
  

三、年度市场特征总结
区域价差收窄全年三大区域价格差均未超过 500 元 / 吨，市场流通效率提升，区域套利空间压缩；价格弹性增强供应端的小幅变动（如检修）即可引发价格大幅波动，市场对 “边际变量” 的敏感度显著提升；年度重心上移尽管上半年深度下跌，但 7 月后的高位运行使全年价格重心较 2024 年上移约 8%。
四、2026 年市场展望（仅供参考）
结合 2025 年的运行逻辑，2026 年 TDI 市场或呈现 “先稳后弱” 的趋势：

• 上半年新产能逐步释放，供应压力回升，价格或回落至 13000-13500 元 / 吨区间；
• 下半年若需求端复苏超预期，价格有望回升至 14000 元 / 吨以上，但大幅波动的概率较 2025 年降低。