内外供应双重“爆雷”，TDI市场强势冲高

三月以来，国内TDI市场利好因素密集显现，行情迎来显著提振。多家主流厂商上调挂牌价格，加之全球范围内部分装置集中检修、突发停产及地缘局势影响，短期内近一百万吨产能运行受阻，市场对供应收紧的预期持续升温，价格中枢明显上移。

一、主力厂商调涨态度明确，供应控制趋严
月初，多家TDI主要生产企业相继发布涨价政策，3月挂牌价普遍上调2000元/吨，同时配合严格的分销配额管理，市场观望与惜售情绪同步升温。

• 北方某大型企业：直销渠道3月执行价上调至18000元/吨，较前期上涨2000元/吨；分销端首旬一口价为15700元/吨。由于出口订单交付集中，该厂国内货源偏紧，对分销商供货比例压缩至20%左右，并暂时取消销量考核。
• 上海B企业：2月结算价为14700元/吨，3月挂牌价则大幅上调至21000元/吨，涨幅达到2000元/吨，对市场信心形成强力支撑。
• 上海C企业：3月开盘价定为15500元/吨，并对分销客户按75%的比例限量供应，主要因当前库存水平偏低，供货能力受限。
• 北方另一厂家：同样受出口集中交付影响，3月国内供应量有所压缩，挂牌价同步上调1000元/吨。
  
  

二、海外供应端接连波动，全球产能受限范围扩大
除国内供应收紧外，海外装置突发状况频繁，进一步强化了市场对货源紧张的预期。根据相关市场信息，近期受检修、不可抗力及地缘因素影响的TDI装置合计产能接近百万吨。

• 计划内检修：韩国巴斯夫年产16万吨装置于2月底进入停车检修状态；国内北方某企业计划4月开展检修，另有南方装置当前处于降负运行，整体供应预期延续收紧。
• 不可抗力及原料影响：欧洲某TDI生产装置因上游供应商原因暂停运行；位于美国得克萨斯州的一套装置也面临一氧化碳供应不稳定的潜在风险。
• 中东局势波及：沙特朱拜勒Sadara年产20万吨装置出口物流受阻；伊朗Karun年产4万吨装置运行与发货亦受到一定影响。上述因素使得区域内超过24万吨产能的出口稳定性下降，欧洲及东南亚等地的需求缺口逐渐转向中国市场，进一步加大国内货源的外部分流压力。
  
  

三、市场解读：内外部因素叠加，供需格局趋紧
本轮TDI行情并非由单一因素驱动，而是内外供应同步趋紧共同作用的结果。

• 内紧：主要厂商因库存低位及出口任务集中，继续上调报价并控制分销配额，市面流通货源持续减少，反映出海外需求亦表现坚挺。
• 外缺：韩国、欧美及中东主要装置接连出现不可抗力或运行问题，加剧了全球供应紧张局面，放大了市场对供应链脆弱性的敏感度，持货商心态普遍偏向看涨。
  
  

四、后市展望
从当前情况来看，在生产企业挺价意愿强烈、全球多地供应受限的双重支撑下，短期内TDI市场预计将保持强势运行态势，价格中枢仍有继续上行的可能。