伊士曼发布2026年第二季度财务报告

2026年8月3日 - 伊士曼化工公司发布2026年第二季度财务报告。

• 在不断变化的市场环境中，凭借卓越的商业与运营能力，实现了每股盈利的强劲环比增长，并保持了稳健的现金流表现。

• 特种材料、添加剂及功能材料业务的销量/产品组合提升8%，以及化学中间体业务利差扩大，加上严格的定价与成本管理，推动调整后息税前利润率环比提升350个基点。

• 持续发挥美国一体化资产的规模优势，在充满不确定性的全球环境中始终保持对客户的可靠供应。

• 循环经济平台战略加速推进，上半年收入翻倍，运营表现持续保持优异水平。

• 在实现1.25亿至1.5亿美元（扣除通胀因素）的成本节约目标方面取得实质性进展。

• 持续聚焦创造稳健的运营现金流，并预计在2026年下半年释放营运资金。

伊士曼董事长兼首席执行官Mark Costa表示：“面对持续波动的宏观经济环境，伊士曼团队在第二季度展现出强劲的执行力，取得了优异的业绩表现。受益于各业务板块销量的显著增长，以及特种业务在定价与成本管理上的严格把控，公司销售收入实现环比15%的增长。化学中间体业务利差大幅扩大，销量与产品组合也持续改善，助力息税前利润率环比提升350个基点。与此同时，我们持续有效应对中东冲突带来的挑战，保障关键原材料供应，帮助客户应对不确定性。此外，金斯波特甲醇分解装置的商业化扩产稳步推进，我们正着手打造一套资本高效的组合方案，以更好地服务于包装市场。”

2026年第二季度与2025年第二季度的综合财务业绩对比

销售收入增长10%，主要得益于销量/产品组合与销售价格分别提升5%和4%。

特种材料与化学中间体业务销量/产品组合提升的有利影响被纤维业务部分抵消。化学中间体业务的销售价格上升，主要源于中东冲突导致市场供需趋紧。特种业务的销售价格上升，抵消了原材料与分销成本上涨的不利影响。

息税前利润增长得益于有利的价格与成本差、降本措施的收益、有利的汇率以及销量/产品组合的提升。但可变薪酬支出增加、计划内维修费用上升以及不利的资产利用率也产生了一定的不利影响。

2026年第二季度与2025年第二季度各业务的业绩对比

特种材料 – 由于销量/产品组合提升4%，加上1%的有利汇率影响，销售收入增长5%。

销量/产品组合的增长得益于各业务板块的全面增长。在价格与成本方面，特种塑料通过提价来缓解原材料及分销成本上涨的压力，但高级中间膜产品价格与成本差的小幅下降产生了一定的不利影响，价格与成本差保持稳定。

尽管销量/产品组合改善、有利的汇率及降本举措带来积极影响，但资产利用率下降及可变薪酬支出增加的影响更为显著，导致息税前利润下降。

添加剂及功能材料 – 销售价格因成本转嫁协议而上涨4%，推动销售收入增长5%。

价格与成本差改善、有利的汇率影响以及降本举措带来的积极成果，被计划内维修费用的增加所抵消，息税前利润基本持平。

纤维 – 销量/产品组合和销售价格分别减少10%和2%，导致销售收入下降11%。

销量/产品组合下降主要因客户采购模式变化导致醋酸丝束持续去库存，以及纺织品终端市场与去年关税驱动下的销量强势相比，持续表现疲软。

销量/产品组合下降、醋酸丝束协议定价轻微下调、运营成本上升（包括资产利用率下降），以及中东冲突影响下的物流服务成本上升，盖过了降本举措的收益，导致息税前利润下降。

化学中间体 – 销量/产品组合与销售价格分别提升24%和14%，推动销售收入增长39%。

以烯烃及衍生物产品为代表，销量/产品组合与销售价格均实现上涨，主要原因在于可供销量同比增加及供应中断的影响。

在利差扩大、销量/产品组合改善以及降本举措的共同推动下，息税前利润实现增长。

现金流

2026年第二季度，经营活动产生的现金为2.24亿美元，2025年第二季度为2.33亿美元。公司通过分红向股东返还9600万美元。2026年可用现金将优先用于支付季度分红、资本支出及股票回购，同时保持稳健的投资级资产负债表。

2026年展望

谈及对2026年全年展望时，Costa表示：“尽管中东冲突影响持续变化，且关键非必需消费品终端市场需求持续疲软，我们团队在2026年上半年依然展现出灵活应变的能力，并正着力巩固上半年积累的良好势头与稳健业绩。我们将持续以创新驱动增长，这将是本年度特种业务增长的主要动力。创新驱动型增长的一大助力来自我们的金斯波特甲醇分解装置，循环经济平台战略加速推进。在疲软的非必需消费品终端市场中，我们同样凭借创新实现了稳健增长。在稳定的终端市场中，我们继续保持小幅增长。在特种业务领域，我们的商业团队以提价抵消原材料和分销成本上涨的措施执行到位，预计将在下半年产生一定的积极影响。化学中间体业务表现强劲，主要得益于中东冲突对供应链的影响所带来的利差显著扩大，以及今年销量的显著增长。同时，我们按计划推进实现1.25亿至1.5亿美元（扣除通胀因素后）的降本目标，并严格管控资本支出，今年支出约为4亿美元。综合这些因素，我们有信心在2026年实现较2025年显著提升的盈利表现。现金流方面，通胀环境对应收账款构成压力。因此，我们目前预计运营现金流将接近9亿美元，略低于此前‘接近2025年水平’的预期。”

“具体来看2026年第三季度的环比展望，我们预计特种材料业务的息税前利润将有所提升，主要得益于价格与成本差的改善及资产利用率的提高。纤维业务的盈利将有所增长，因为客户会为履行年度合同而增加采购量，进而推动醋酸丝束销量的增长。添加剂及功能材料业务的盈利将轻微下滑，主要受农业市场等季节性销量下降的影响。化学中间体业务的盈利也将小幅下降，因为供应链中断的影响会逐渐减弱。综合这些因素，我们预计第三季度调整后每股盈利将接近2026年第二季度的1.97美元。”