PX供应偏紧将延续至7月中旬

“PX市场结构性供应偏紧态势将延续至7月中旬，之后随着新产能投产，PX价格将承压下行TA市场7月中旬前偏多，之后或跟随PX偏空。”在日前由郑州商品交易所、中融汇信期货联合香然会金融俱乐部共同举办的PTA论坛上，上海中财智库能源科技有限公司研发管理部经理陈博作出上述表示。

从基本面来看，3-4月PTA工厂停产、检修增加，社会总库存减少至历史低位，为5月开始的反弹行情埋下伏笔。此外，市场对三巨头联盟、伊拉克内战以及PX结构性供应偏紧的炒作也助推了PTA价格的大幅上涨。

据记者了解，目前PX厂家利润转好，中石化体系或提高开工率，韩国新线投产可能性增加。青岛丽东100万吨PX装置将于7月中下旬重启，国内PX产量8月将创新高。韩国另两条新线230万吨的PX装置或将于7月中旬开启，7月中旬后，亚洲PX开工率将恢复至八成以上。

“PX结构性供应偏紧局势过后，新产能若顺利投产，则PX将经历快涨之后的快跌。”陈博表示，PX这一轮的起涨点为1250美元/吨，此时PX基本保本;三季度供给若恢复到前期，PX价格或跌回起涨点X的前期低点为1150美元/吨，此时PX亏损100美元/吨，若四季度PX供给继续增加，PX价格有可能跌至1150美元/吨。

目前PTA库存偏低，“即使7-8月开工率上升，库存累积，但依然处于历史偏低位置。按PX价格1450美元/吨折算，7月PTA合约价格或在7700-7900元/吨，考虑到9月合约供给增加与后期PX走弱的预期，期货贴水200元/吨，则PTA期货主力1409合约阶段性高点或在7500-7700元/吨。”陈博分析道。

操作上，她建议，下半年投资者做多可选择主力1409合约(其间主力会换月)，阶段性的高点为7500-7700元/吨，做空可选择1501合约，按预期的PX价格测算，预估三季度或至第一区间6500—6700元/吨，四季度或至第二区间6000-6200元/吨。1409合约与1501合约之间的价差或始终包含着供给增加的预期，价差将维持高位振荡格局。