氟化工行业见底企稳 R22价格有望继续上涨

巨化股份公司是以氟化工为核心、氯碱配套的综合性氟化工行业龙头,具有完整产业链优势和规模优势。产业链:已形成制冷剂、含氟材料、特色氯碱材料、电子化学品、石化材料和基础化工在内的完整产业链。规模:公司R22产能10万吨,居行业第二;新型制冷剂占据行业主导地位VDC树脂占国内市场份额的60%。

同时,公司产品结构逐渐升级,在建项目集中在高附加值的高端含氟新材料及高纯电子化学品。

氟化工行业见底企稳,R22价格有望继续上涨。2014年受生产配额限制导致供给偏紧影响,R22价格年内最高上涨40%。而我们预测2015年的供需偏紧的格局将加剧,具体理由如下:供给上15年是R22正式消减的第一年,环保部核发生产配额27.4万吨,较14年削减11%;需求上根据我们的测算,总需求约26万吨。R22供需之差1.4万吨,与14年1.9万吨的差值相比,供需紧张的格局进一步加剧,我们预计3月底至4月初,随着下游空调销售旺季的到来,国外出口的放量,R22价格有望上涨。

R22提价对巨化股份的业绩弹性最大,同时公司也将受益于行业集中度的提升。